भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने शुक्रवार को रेपो दर (वह दर जिस पर RBI अन्य बैंकों को उधार देता है) 25 आधार अंकों की कटौती करके इसे 6.25 प्रतिशत कर दिया। यह RBI द्वारा पांच वर्षों में की गई पहली दर कटौती है, पिछली बार मई 2020 में की गई थी।
अब तक रेपो दर 6.5 प्रतिशत थी। यह कदम केंद्र द्वारा उपभोग को बढ़ावा देने के लिए व्यक्तिगत आयकर में कटौती के एक सप्ताह बाद उठाया गया है।
आरबीआई की एमपीसी ने सर्वसम्मति से फैसला लेते हुए उधार लेना सस्ता करके आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा देने के लिए रेपो दर को कम कर दिया, जिससे खर्च और निवेश को बढ़ावा मिला। हालांकि, एमपीसी ने अर्थव्यवस्था के लिए अपने “तटस्थ” रुख को जारी रखने का फैसला किया, जिसके बारे में आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ने बताया कि इससे उभरते व्यापक आर्थिक माहौल पर प्रतिक्रिया करने में लचीलापन मिलेगा।
मल्होत्रा ने कहा कि इस ढांचे ने पिछले कई वर्षों में भारतीय अर्थव्यवस्था की बहुत अच्छी तरह से सेवा की है, जिसमें महामारी के बाद का बेहद चुनौतीपूर्ण दौर भी शामिल है, और इस ढांचे की शुरुआत के बाद औसत मुद्रास्फीति कम रही है। उन्होंने कहा कि ढांचे की शुरुआत के बाद से, सीपीआई ऊपरी सहनीयता बैंड को तोड़ने के कुछ मौकों को छोड़कर, काफी हद तक लक्ष्य के अनुरूप रहा है।
आरबीआई गवर्नर ने कहा कि आरबीआई और एमपीसी मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढांचे में निहित लचीलेपन का उपयोग करते हुए अर्थव्यवस्था के सर्वोत्तम हित में वृहद-आर्थिक परिणामों में सुधार करना जारी रखेंगे, साथ ही उभरते विकास-मुद्रास्फीति गतिशीलता पर प्रतिक्रिया भी देंगे। उन्होंने कहा कि नए आंकड़ों के उपयोग में प्रगति करके, प्रमुख वृहद-आर्थिक चरों के पूर्वानुमान में सुधार करके तथा अधिक मजबूत मॉडल विकसित करके ढांचे के निर्माण खंडों को और अधिक परिष्कृत किया जाएगा।
नीति की घोषणा वैश्विक अनिश्चितता के बीच की जा रही है, जिसमें अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने कनाडा, मैक्सिको और चीन पर टैरिफ की घोषणा की है। कनाडा और मैक्सिको पर टैरिफ को एक महीने के लिए स्थगित कर दिया गया है। टैरिफ ने वैश्विक व्यापार युद्धों की आशंका को भी जन्म दिया है, जिसके परिणामस्वरूप सोमवार को प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले डॉलर में उछाल आया।
जीडीपी पूर्वानुमान के बारे में क्या?
केंद्रीय बैंक ने अगले वित्त वर्ष में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर लगभग 6.7 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है, गवर्नर संजय मल्होत्रा ने घोषणा की। केंद्रीय बैंक ने अगले वित्त वर्ष में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर लगभग 6.7 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है, गवर्नर संजय मल्होत्रा ने घोषणा की।
बजट से पहले जारी किए गए आर्थिक सर्वेक्षण के अनुसार, सरकार ने “मजबूत बाहरी खाते, संतुलित राजकोषीय समेकन और स्थिर निजी खपत” के आधार पर 2025-26 के लिए 6.3-6.8 प्रतिशत की विकास दर का अनुमान लगाया है।
यह मंदी की पृष्ठभूमि में आया है, जिसके 2024-25 में 6.4 प्रतिशत की दर से बढ़ने का अनुमान है, जो चार वर्षों में सबसे धीमी है।
मुद्रास्फीति के बारे में क्या कहा गया है?
रिजर्व बैंक ने अप्रैल से शुरू होने वाले अगले वित्त वर्ष के लिए खुदरा मुद्रास्फीति 4.2 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है, जबकि 2024-25 के लिए पूर्वानुमान 4.8 प्रतिशत पर बरकरार रखा है।
गवर्नर ने कहा, “अगले वर्ष सामान्य मानसून को मानते हुए, 2025-26 के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति 4.2 प्रतिशत रहने का अनुमान है, जिसमें पहली तिमाही 4.5 प्रतिशत, दूसरी तिमाही 4 प्रतिशत, तीसरी तिमाही 3.8 प्रतिशत और चौथी तिमाही 4.2 प्रतिशत रहेगी।” उन्होंने यह भी कहा कि जोखिम समान रूप से संतुलित हैं।
दिसंबर में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक आधारित मुद्रास्फीति घटकर चार महीने के निचले स्तर 5.22 प्रतिशत पर आ गई। इसका मुख्य कारण सब्जियों सहित खाद्य वस्तुओं की कीमतों में नरमी है। नवंबर में यह 5.48 प्रतिशत पर थी।
“एमपीसी ने कहा कि खाद्य पदार्थों पर अनुकूल दृष्टिकोण और पिछली मौद्रिक नीति कार्रवाई के निरंतर प्रसारण से मुद्रास्फीति में गिरावट आई है। 2025-26 में इसके और कम होने की उम्मीद है, जो धीरे-धीरे लक्ष्य के अनुरूप होगी। एमपीसी ने यह भी कहा कि हालांकि 2024-25 की दूसरी तिमाही के निचले स्तर से वृद्धि में सुधार की उम्मीद है, लेकिन यह पिछले साल की तुलना में काफी कम है। यह वृद्धि-मुद्रास्फीति गतिशीलता एमपीसी के लिए विकास का समर्थन करने के लिए नीतिगत स्थान खोलती है, जबकि मुद्रास्फीति को लक्ष्य के अनुरूप लाने पर ध्यान केंद्रित करती है,” मल्होत्रा ने कहा।
रेपो दर में कटौती होने पर क्या होता है?
जब आरबीआई रेपो दर में कमी करेगा, तो रेपो दर से जुड़ी सभी बाह्य बेंचमार्क उधार दरें (ईबीएलआर) कम हो जाएंगी, जिससे उधारकर्ताओं को राहत मिलेगी क्योंकि उनकी समान मासिक किस्तें (ईएमआई) कम हो जाएंगी।
ऋणदाता उन ऋणों पर ब्याज दरें भी कम कर सकते हैं जो फंड-आधारित उधार दर (एमसीएलआर) की सीमांत लागत से जुड़े हैं, जहां मई 2022 और फरवरी 2023 के बीच रेपो दर में 250 बीपीएस की बढ़ोतरी का पूरा प्रसारण नहीं हुआ है।
साइबर धोखाधड़ी से निपटने के उपाय
आरबीआई गवर्नर ने साइबर धोखाधड़ी से निपटने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा उठाए जा रहे कदमों की भी जानकारी दी। मल्होत्रा ने कहा, “वित्तीय सेवाओं के तेजी से डिजिटलीकरण ने सुविधा और दक्षता तो लाई है, लेकिन साथ ही साइबर खतरों और डिजिटल जोखिमों के प्रति जोखिम भी बढ़ा है, जो लगातार जटिल होते जा रहे हैं।”
उन्होंने इस तरह की धोखाधड़ी को रोकने के लिए आरबीआई द्वारा किए गए कुछ उपायों की भी घोषणा की – विदेशी व्यापारियों को किए जाने वाले ऑनलाइन अंतर्राष्ट्रीय डिजिटल भुगतानों के लिए प्रमाणीकरण का एक अतिरिक्त कारक बढ़ाया जा रहा है, और भारतीय बैंकों के लिए “bank.in” और शेष वित्तीय क्षेत्र के लिए “fin.in” डोमेन का कार्यान्वयन किया जा रहा है।
विदेशी मुद्रा बाजार में आरबीआई का हस्तक्षेप
संजय मल्होत्रा ने कहा कि आरबीआई की विनिमय दर नीति पिछले कई वर्षों से एक समान रही है और इसका घोषित उद्देश्य विदेशी मुद्रा बाजार की दक्षता से समझौता किए बिना सुव्यवस्था और स्थिरता बनाए रखना है।
उन्होंने आगे कहा: “विदेशी मुद्रा बाजार में आरबीआई का हस्तक्षेप अत्यधिक और विध्वंसकारी अस्थिरता को कम करने पर केंद्रित है, और यह किसी विनिमय दर स्तर या बैंड को लक्षित नहीं करता है। भारतीय रुपये की विनिमय दर बाजार की ताकतों द्वारा निर्धारित की जाती है।”
आरबीआई गवर्नर ने और क्या कहा?
संजय मल्होत्रा ने सभी हितधारकों को आश्वस्त किया कि केंद्रीय बैंक विनियम तैयार करने में वर्षों से अपनाई जा रही परामर्श प्रक्रिया को जारी रखेगा। उन्होंने कहा कि हितधारकों के सुझाव मूल्यवान हैं और किसी भी बड़े निर्णय से पहले उन पर गंभीरता से विचार किया जाएगा।
मल्होत्रा ने कहा कि आरबीआई यह सुनिश्चित करेगा कि यह सुचारू हो और परिवर्तन के लिए पर्याप्त समय दिया जाए, और जहां विनियमों का बड़ा प्रभाव होगा, वहां कार्यान्वयन चरणबद्ध तरीके से किया जाएगा।
मौजूदा आर्थिक स्थिति के बारे में बोलते हुए आरबीआई गवर्नर ने कहा कि वैश्विक अर्थव्यवस्था वर्तमान में ऐतिहासिक औसत से नीचे बढ़ रही है, भले ही उच्च आवृत्ति संकेतक व्यापार में निरंतर विस्तार के साथ लचीलेपन का संकेत देते हैं। उन्होंने कहा, “वैश्विक अवस्फीति पर प्रगति रुक रही है, सेवाओं की कीमत मुद्रास्फीति से इसमें बाधा आ रही है।”
उन्होंने आगे कहा कि अमेरिका में ब्याज दरों में कटौती के आकार और गति पर उम्मीदें कम होने के साथ ही डॉलर मजबूत हुआ है, बॉन्ड यील्ड में तेजी आई है, उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं में बड़े पैमाने पर पूंजी का बहिर्वाह हुआ है, जिससे उनकी मुद्राओं का मूल्य तेजी से कम हुआ है और वित्तीय स्थिति सख्त हुई है। उन्होंने कहा, “उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में मौद्रिक नीति के अलग-अलग प्रक्षेपवक्र, भू-राजनीतिक तनाव और उच्च व्यापार और नीति अनिश्चितताओं ने वित्तीय बाजार में अस्थिरता को बढ़ा दिया है। इस तरह के अनिश्चित वैश्विक माहौल ने उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं में अनिश्चित नीतिगत व्यापार-नापसंद को जन्म दिया है।”
गवर्नर ने आगे कहा कि भारतीय अर्थव्यवस्था मजबूत और लचीली बनी हुई है, लेकिन यह वैश्विक चुनौतियों से अछूती नहीं रही है, क्योंकि हाल के दिनों में रुपये में गिरावट का दबाव रहा है। उन्होंने कहा, “आरबीआई बहुआयामी चुनौतियों का सामना करने के लिए अपने पास मौजूद सभी साधनों का इस्तेमाल कर रहा है।”
